防水之家讯：一季度，工业经济运行平稳，企业效益增长有所加快。目前，工业一致合成指数和先行合成指数继续回暖，滞后合成指数逐步企稳，预警指数已回升至“过冷”区间中部，表明工业经济运行总体正逐步回暖，但仍在低速区间调整，大幅下探的可能性很小。

工业一致合成指数低位调整

工业一致合成指数持续三个月回升，整体仍在低位调整。经最新数据修订，3月份，工业一致合成指数为71.98（2004年=100），比上月回升0.67点，持续四个月回升，但整体仍在低位区间中部调整。

统计数据显示，与上月相比，3月份构成工业一致合成指数的指标中4个呈上升趋势，即：工业用电量同比增长4.2%，上升5.9个百分点；规模以上工业企业税金总额累计同比增长6.5%，回升3.2个百分点；规模以上工业增加值同比增长6.8%，回升1.4个百分点；规模以上工业企业主营业务收入累计同比增长2.4%，回升1.4个百分点。1个呈下降趋势，即：工业固定资产投资完成额累计同比增长6.7%，回落0.4个百分点。

经X11季节调整后，与上月相比，3月份构成工业一致合成指数的指标呈全部回升态势，综合判断3月份工业一致合成指数呈小幅回调。

工业先行合成指数持续回升

工业先行合成指数持续回升，工业运行筑底企稳。经最新数据修订，3月份，工业先行合成指数为84.34，比上月回升0.85点，连续7个月小幅回升。

统计数据显示，与上月相比，3月份构成工业先行合成指数的8个指标中，有6个指标回升，即：粗钢产量同比增长2.9%，回升8.6个百分点；化学纤维产量同比增长10.3%，回升6.6个百分点；服装产量同比增长0.8%，回升3.4个百分点；纱产量同比增长7.5%，增速回升3.6个百分点；水泥产量同比增长24%，回升32.2个百分点；汽车产量同比增长10.6%，回升11.6个百分点。2个指标下降，即：原油加工量同比下降0.2%，增速回落4.8个百分点；固定资产投资本年新开工项目计划总投资额累计同比增长39.5%，回落1.6个百分点。

经X11季节调整后，与上月相比，3月份构成工业先行合成指数的8个指标中6个指标回升，2个指标回落，由上述指标构成的工业先行合成指数近几个月出现小幅回升，根据工业一致合成指数与工业先行合成指数之间的变化关系初步判断，未来工业将继续企稳回升。

工业滞后合成指数回升

工业滞后合成指数回升，印证工业生产企稳回暖。经最新数据修订，3月份，工业滞后合成指数为82.67（2004年=100），比上月回升0.26点。

统计数据显示，与上月相比，3月份构成工业滞后合成指数的5个指标中3个指标回升：工业生产者出厂价格指数（PPI）较上月回升0.6个百分点；工业生产者购进价格指数（PPIRM）回升0.6点；农副产品类工业生产者购进价格指数回升0.6个百分点。2个指标回落，即：3月末规模以上工业企业产成品资金同比增长0%，回落0.7个百分点；金融机构工业贷款同比增长2.4%，回落0.5点。

经X11季节调整后，与上月相比，3月份构成滞后合成指数的5个指标中3个指标呈回升趋势，2个指标呈下降趋势，进一步印证了工业一致合成指数企稳的观点。

工业经济将进一步回暖

预警指数由“过冷”区间底部回升至中部，工业经济运行有所回暖。3月份的工业经济预警指数为11.11，较上月回升5.56，已经由“过冷”区间底部回升至中上部，预计未来将进一步回暖。

3月份，在构成工业经济预警指数的9个指标中，从灯号情况来看，有1个指标处于“正常”区间，有2个指标处于“趋冷”区间，有6个指标处于“过冷”区间。其中规模以上工业增加值增速和工业企业税金总额增速两个指标的灯号上升了一个区间，其他指标完全一致。预警指数指标的变化进一步证明了一致合成指数所表现出持续回升但整体在低位区间中部调整的结论。

工业增长整体呈低位运行

工业增长小幅回落，整体呈低位运行。1~3月，规模以上工业增加值同比增长6.8%，比上月回升1.4个百分点，整体上持续呈低位运行。

经过X11调整后，工业增加值增速为6.1%，增速较上月回升0.2，由“过冷”区间回升至“趋冷”区间的临界线附件波动。

工业投资与制造业投资小幅回落。1~3月，工业投资同比增长6.7%，增速回落0.4个点，制造业投资同比增长6.4%，回落1.1个百分点。

经过X11调整后，工业投资增速为7.8%，比上月回升0.2个百分点，处在“过冷”区间。

工业用电小幅回升。1~3月，工业用电量同比增长4.2%，比上月回升5.9个百分点，表明工业生产活跃程度有所回暖。

经过X11调整后，3月份工业用电量增速同比增长0.8%，比上月回升0.9个百分点，目前仍运行在“过冷”区间。

工业企业利润继续回升

从收入看，1~3月，规模以上工业企业实现主营业务收入同比增长2.4%，回升1.4个百分点；从利润看，1~3月，全国规模以上工业企业实现利润总额同比增长7.4%，增速比1~2月提高2.6个百分点。3月末，规模以上工业企业产成品资金与去年同期持平，增速回落0.7个百分点。

经过X11调整后，企业主营业务收入增速、税金增速呈小幅上升，企业产成品资金占用增速继续回落。目前主营业务收入增速、税金总额增速分别运行在“过冷”区间和“趋冷”区间。

供大于求矛盾依然突出

工业生产者出厂价格指数（PPI）和工业生产者购进价格指数（PPIRM）继续下行。3月份，工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降4.3%，降幅收窄0.6个点；工业生产者购进价格指数（PPIRM）同比下降5.2%，降幅收窄0.6个百分点，市场供大于求的矛盾依然较为突出。

经过X11调整后，3月份，工业生产者出厂价格指数和购进价格指数分别比上月回升0.6点和0.7点，目前工业生产者出厂价格指数运行在预警灯号图的“过冷”区间。

工业经济总体仍在低位运行

从3月份的工业经济运行情况来看，工业生产增速已经出现筑底回升的迹象，但总体仍在低位运行。展望2016年上半年工业走势，提出以下值得关注的问题：

一是国际市场需求疲弱。

3月份，美国工业生产指数（非季调）同比下降2.54%，连续7个月负增长，且降幅比上月扩大0.49个百分点；PMI为51.8%，年内首次处于临界点以上。欧元区PMI为51.6，处于临界点上方，且比上月扩大0.4个百分点；日本PMI为49.1，降至临界点下方，比上月下降1个百分点；印度PMI为52.4，处于临界点上方，比上月扩大1.3个百分点；俄罗斯PMI为48.3，比上月下降1个百分点；巴西和南非PMI分别为46和51，比上月分别扩大1.5个和2.3个百分点。IMF在4月发布的《世界经济展望》再次下调全球经济增长预期，这表明我国经济发展的外部环境仍不容乐观。

二是工业领域持续通缩。

截至2016年3月，我国PPI已连续49个月负增长。尽管降幅有所收窄，但PPI短时间内仍很难转正。3月份，工业生产者出厂价格同比下降4.3%，降幅比上月收窄0.6个百分点，降幅已连续3个月收窄。分行业看，黑色金属矿采选业、黑色金属冶炼及压延加工业、有色金属矿采选业、有色金属冶炼及压延加工业、石油和天然气开采业、化学纤维制造业、煤炭开采和洗选业降幅分别收窄5.3个、5.3个、3.8个、2.4个、2.3个、2.0个、1.0个百分点。

当前我国经济短期内仍然面临较大困难。考虑当前国际经济复苏缓慢，大宗商品低迷，外需极度萎靡；而国内则面临产能过剩，库存严重，经济结构转型压力较大，预计今年上半年将有所回暖，但整体仍在中低位调整。

今年以来，工业经济运行首季开局良好，一些主要指标出现明显改善迹象，积极因素逐步积聚，政策效果正在逐步显现，制造业发展好于整体工业，《中国制造2025》的出台实施带动了工业结构调整和制造业转型发展。

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